求大盘：超跌的个股做空比例高，大幅反弹。 美股还有很长的窗口期吗？

受近一周非农工资增速放缓和CPI持续走低刺激，美股风险偏好持续回升，全球股市（A股除外）呈现不同景象。 历史新高已经过去了，感受一下这种画风：

德国股市涨势如虹，距历史高点仅差7%，引发欧洲集体反扑。 相对而言今晚公布cpi利好比特币吗，美国股市表现落后。 核心点是鹰派美联储并未松口，但我们也可以看到一些积极的现象，就是锚定流动性预期的高贝塔资产集体反扑。 MEME股票代表$3B家BBBY$5日数次飙升，比特币、以太坊等虚拟资产也出现暴涨趋势：

BTC近期反弹26%+，ETH反弹33%+

虚拟资产是典型的冲向流动性预期拐点的资产类别。 他们自己不产生现金流。 它们纯粹锚定于美元体系的流动性和短期利率。 近期美元指数持续走低，美债收益率也走低，带动虚拟资产资产反弹目前仅定义为反弹，因为降息的明确时间尚未开启，但预期的拐点已经出现并导致反弹。

从2017-2022年虚拟资产表现来看今晚公布cpi利好比特币吗，虚拟资产在放水周期和实际利率下降周期表现较好，而2018年12月美联储在上一轮加息末尾提前提前股市触底反弹，美联储在2018年12月最后一次加息后，开启了股市3倍大涨的浪潮。 核心点还是“期望的二阶引导”。 这次历史会重演吗？ 我们拭目以待，但市场最被动的阶段已经过去。

除了虚拟资产，近期美国超跌的贝塔科技股也开始连续反弹，而且做空比例高、跌幅深、反弹多。 比如大家熟悉的虚拟资产交易所$COIN Coinbase(COIN.US)$/固态电池第一股$QuantumScape(QS.US)$、$Roku Inc(ROKU.US)$等基本面都不看好很好，但为什么继续上升？ 类似于虚拟资产，它实际上反映了流动性预期的拐点：

近期的利好数据带动了美国经济“软着陆”的预期：

市场进一步确认通胀拐点：

• 美国经济目前的组合：极低的失业率+放缓的工资增长和通胀数据+仍然支持家庭支出

• 对美国经济软着陆的希望继续上升，如果实现，这将是自美联储成立以来的第一次

• 就市场而言，一季度的利好窗口还在，市场处于增长压力不大但通胀快速回落的窗口期。 市场是一扇长窗

• 短期内，公布的数据持续向好，带动风险偏好阶段性回暖，流动性敏感资产快速回暖

• 2月议息会议前，12月CPI数据利好，2月加息大概率为25个BP。 数据空档期有利于反弹

• 中期来看，还是要看CPI回落和美联储的表态，毕竟美联储还没松手

• 短期长期窗口仍然存在